Bank of Japan mempertahankan suku bunga rendah karena Kuroda berpegang pada naskah pada pertemuan lagu angsa | 31left

Tokyo
Reuters
—

Bank of Japan (BOJ) mempertahankan suku bunga sangat rendah pada hari Jumat dan menunda membuat perubahan pada kebijakan kontrol imbal hasil obligasi yang kontroversial, membiarkan opsi terbuka menjelang transisi kepemimpinan pada bulan April.

Meskipun diharapkan secara luas oleh sebagian besar analis, keputusan tersebut membuat yen dan imbal hasil obligasi lokal jatuh karena beberapa investor membatalkan taruhan pensiun gubernur bank sentral Haruhiko Kuroda akan men-tweak kontrol kurva imbal hasil (YCC) pada pertemuan kebijakan terakhirnya.

Kuroda meninggalkan bank dengan warisan campuran: Stimulusnya yang masif dipuji karena menarik ekonomi keluar dari deflasi, tetapi menekan keuntungan bank dan mendistorsi fungsi pasar dengan suku bunga rendah yang berkepanjangan.

Pada pertemuan dua hari yang berakhir pada hari Jumat, BOJ mempertahankan target suku bunga jangka pendeknya di -0,1% dan untuk imbal hasil obligasi 10 tahun sekitar 0%.

Itu juga tidak mengubah kisaran yang ditetapkan di sekitar target hasil 10 tahun yang memungkinkan hasil naik hingga 0,5%.

“Meskipun kami tidak mengabaikan kemungkinan perluasan kisaran untuk mengamankan transisi kepemimpinan yang mulus, Kuroda tampaknya telah menghindari kenaikan tajam dalam imbal hasil JGB sebelum akhir tahun fiskal,” kata Norihiro Yamaguchi, ekonom senior di Oxford Economics. .

“Keputusan untuk mempertahankan suku bunga kebijakan harus dibayar mahal. BOJ akan dipaksa untuk melanjutkan pembelian JGB besar-besaran untuk membendung spekulasi penyesuaian YCC tambahan, yang akan memperburuk likuiditas pasar,” katanya.

Yen terakhir turun sekitar 0,49% pada 136,78 melawan dolar, memangkas kerugian setelah terjun spontan sebanyak 0,6% setelah keputusan tanpa kejutan.

Imbal hasil JGB 10-tahun turun tajam dari batas atas 0,5% BOJ menjadi 0,445%, sedangkan rata-rata Nikkei sempat turun 1,23% karena penurunan saham bank.

Banyak investor mengharapkan bank sentral untuk menghapus YCC ketika penerus Kuroda, Kazuo Ueda, mengambil alih kepemimpinan pada bulan April.

“Ueda tidak akan tiba-tiba bergerak dan mungkin menunggu sampai pertemuan keduanya di bulan Juni, dalam mengubah pedoman ke depan dan YCC,” kata Masamichi Adachi, ekonom senior Jepang di UBS Securities.

“BOJ kemungkinan akan meninggalkan target imbal hasil obligasi 10 tahun, sambil mempertahankan suku bunga negatif, untuk menahan distorsi pada kurva imbal hasil,” katanya.

Untuk saat ini, BOJ mempertahankan pedoman dovishnya pada jalur kebijakan masa depan, dengan mengatakan bahwa mereka mengharapkan suku bunga kebijakan jangka pendek dan jangka panjang tetap “pada level saat ini atau lebih rendah.”

BOJ mempertahankan pandangannya ekonomi Jepang kemungkinan akan pulih. Tapi itu menawarkan pandangan yang lebih suram daripada di bulan Januari pada output dan ekspor untuk mengatakan bahwa mereka “bergerak ke samping” karena kelemahan baru-baru ini dalam produksi pabrik dan permintaan luar negeri.

Pada bulan Januari, bank sentral mengatakan output dan ekspor meningkat sebagai tren.

Dengan inflasi melebihi target 2%, BOJ telah dipaksa untuk meningkatkan pembelian obligasi untuk mempertahankan batas 0,5% yang ditetapkan untuk imbal hasil obligasi 10 tahun — dengan mengorbankan bentuk kurva imbal hasil dan menyebabkan disfungsi obligasi. pasar.

Kuroda telah berulang kali mengatakan inflasi konsumen, yang sekarang berjalan dua kali lipat dari target BOJ 2%, akan mulai melambat karena efek dari lonjakan harga bahan bakar dan bahan mentah di masa lalu memudar.

Data yang dirilis pada hari Jumat menunjukkan harga grosir Jepang naik 8,2% pada bulan Februari dari tahun sebelumnya untuk menandai bulan kedua berturut-turut perlambatan tahun-ke-tahun, meningkatkan kemungkinan kenaikan inflasi konsumen akan mulai moderat dalam beberapa bulan mendatang.

Dalam sidang parlemen bulan lalu, Ueda menggemakan seruan Kuroda untuk mempertahankan kebijakan yang sangat longgar. Tetapi gubernur yang akan datang mengatakan dia memiliki gagasan tentang cara keluar dari tarif rendah, dan terbuka untuk gagasan menilai kembali kerangka kebijakan saat ini.

Mayoritas ekonom yang disurvei oleh Reuters memperkirakan BOJ akan mengakhiri YCC tahun ini dengan setengahnya mengatakan Ueda akan melakukan perubahan kebijakan dalam waktu tiga bulan.

Majelis tinggi parlemen pada hari Jumat menyetujui penunjukan Ueda oleh pemerintah dan dua deputi barunya, Shinichi Uchida dan Ryozo Himino, menyelesaikan konfirmasi kepemimpinan BOJ yang baru.

Ueda akan memimpin pertemuan kebijakan pertamanya pada 27-28 April, ketika dewan akan menghasilkan pertumbuhan triwulanan baru yang diawasi ketat dan prakiraan harga hingga tahun fiskal 2025.