Fiuh, itu sudah dekat. Terlalu dekat. Ada begitu banyak ketakutan yang ditimbulkan oleh peristiwa 72 jam terakhir sejak Bank Lembah Silikon runtuh sehingga kita akan memiliki investor yang ingin menjual apa pun yang terjadi. Postur itu tidak disarankan. Faktanya adalah Federal Reserve dan regulator AS lainnya melakukan semua yang diharapkan oleh bull rasional, dan sedikit lebih dari itu, untuk mengurangi penularan dari kegagalan SVB. Mari kita langsung ke pengejaran: Apa yang dilakukan Fed dan Departemen Keuangan pada Minggu malam adalah mengambil sebagian besar risiko – dan kerugian – dari meja dengan berjanji untuk membuat deposan SVB utuh (dan yang lebih kecil dari Signature Bank di New York, yang ditutup pada hari Minggu ). Itu adalah langkah yang saya dorong sebelumnya pada hari Minggu. Jika Fed tidak bertindak seperti itu, saya yakin kita akan mengalami resesi pada hari Jumat. Anda tidak bisa begitu saja menghapus bank dan sekitar $170 miliar simpanan SVB dan berharap melihat bisnis seperti biasa di negara ini. Siapa pun, maksud saya siapa pun, yang memiliki lebih dari $250.000 dalam rekening di bank, Senin, akan mengirimkan uang itu ke JPMorgan, yang memiliki neraca terbaik. Periode. Jadi, meskipun ada banyak orang yang saya dengar Minggu malam dan akan mendengar Senin yang akan berbicara tentang moral hazard, konsekuensi yang tidak diinginkan dari tidak melakukan apa-apa adalah membuat banyak orang kehilangan pekerjaan karena kesalahan satu bank. Itu salah. Itulah yang diatur oleh Fed untuk dihentikan. Apa artinya bagi pasar Saya ingin masuk ke pasar terlebih dahulu sebelum saya membahas apa yang terjadi. Tindakan Minggu malam, per se, bullish versus apa yang terjadi sejak Selasa lalu ketika Ketua Fed Jerome Powell mengatakan segalanya masih berjalan terlalu panas. Setelah acara akhir pekan ini, dia harus mempertanyakan itu. Jika dia berhati-hati, Powell harus mengatakan kita harus menunggu dan melihat dan bahkan mungkin tidak menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan kebijakan Fed akhir bulan ini. Jika dia merasa 25 sudah menjadi kesepakatan, biarlah. Tapi akan sedikit terburu-buru untuk tidak menunggu dan melihat siapa yang telah terluka oleh apa yang terjadi. Kami memiliki beberapa pelarian nyata ke kualitas di ujung panjang kurva imbal hasil pasar obligasi yang sekarang dibatalkan dan suku bunga di ujung pendek turun – semuanya sesuai dengan peristiwa Minggu malam. Tapi mari kita jelaskan: Kami baru saja mendapat penangguhan hukuman dari penghancuran simpanan dan perusahaan secara besar-besaran. Kami cenderung tidak memiliki kenaikan suku bunga. Kami sangat oversold di pasar saham. Ada banyak short di pasar Jumat bertaruh melawan pembuat kebijakan. Taruhan buruk. Apa yang harus dilakukan investor Jadi, satu kata muncul di benak: beli. Sekarang, kami tidak suka membeli dan kami dibatasi pada banyak nama dalam portofolio Klub. Tapi, jika Anda khawatir, katakanlah, tentang serangkaian kenaikan suku bunga yang besar sehingga Anda menjual saham Caterpillar dengan penurunan peringkat yang aneh untuk dijual minggu lalu, Anda mendapatkan kesempatan. Saya menyebutkan CAT karena mengalami penurunan paling parah di seluruh portofolio. Jika Anda menjual saham Morgan Stanley, Anda pasti bertanya-tanya mengapa Anda melakukannya. Bank dalam kondisi sangat baik. Jika Anda menjual saham Wells Fargo , saya tidak tahu harus berkata apa. Ada yang bilang angka WFC harus dipotong karena akan perang penawaran simpanan. Oh tolong, ada lebih banyak simpanan daripada yang dibutuhkan. Kami akan memiliki daftar lengkap hari Senin – tetapi saya dapat memberi tahu Anda bahwa saya melihat apa pun yang terkena sejak Selasa sebagai sesuatu yang harus dibeli. Anda harus lebih bersiklus daripada yang seharusnya karena tindakan untuk menyelamatkan deposan SVB juga akan membuat Fed bergerak lebih lambat, jika sama sekali. The Fed tidak dapat bergerak terlalu cepat lagi karena ada bank dan broker lain yang memang mirip SVB dalam hal portofolio obligasi mereka, bukan deposan mereka, dan mereka harus minum obat. Jika Fed bergerak terlalu cepat, obatnya tidak akan memiliki waktu untuk memberikan dampak. Ya, bank lain yang berinvestasi dengan bodohnya pada kurva seperti yang dilakukan SVB akan hidup untuk bermain di lain hari, suka atau tidak. Untungnya, hampir tidak ada yang memiliki ketidakcocokan yang mengerikan seperti yang dimiliki SVB – sangat sedikit deposan ritel dan sangat banyak obligasi panjang yang mereka pakai. Mereka seharusnya tidak diizinkan melakukan itu. Hampir semua orang di media ingin berkutat pada moral hazard dan saling menyalahkan. Ada banyak waktu untuk itu. Anda tidak datang kepada saya untuk bermoral demi Tuhan. Dengan risiko resesi terbesar – kegagalan bank – di luar meja, kita semua dapat menemukan barang untuk dibeli. Saya akan membiarkan pembeli awal mengambil semuanya. Kemudian biarkan beruang yang membutuhkan pasar lebih rendah mencoba untuk menurunkannya, dan penjual yang menginginkan 5% pada cash bolt juga. Pada saat itu, kita dapat membeli, kecuali sesuatu yang kita sukai terbuka di pagi hari. Perdebatan: Bailout bank atau bukan Apakah itu bailout? Tergantung pada siapa Anda bertanya. Jika Anda adalah pemegang saham bank atau pemegang obligasi korporasinya dan lebih disukai, tidak. Anda baru saja kehilangan segalanya. Jika Anda seorang deposan, anggap saja Anda tidak akan terlalu bodoh untuk memusatkan simpanan Anda ke depan. Hasilkan sedikit lebih sedikit. Jika Anda seorang turis? Anda baru saja melewatkan kecelakaan yang pasti akan menelan Anda. Kami hidup untuk bermain lagi. Satu catatan lagi Penutupan Signature oleh otoritas New York sungguh mengejutkan. Bank tersebut hanya dikatakan memiliki sekitar 15% dari asetnya di crypto. Tapi itu memang memiliki bagian simpanan ritel yang sangat rendah, seperti SVB, jadi mungkin itu ada hubungannya dengan itu. Either way, apa peringatan jika Anda tidak memiliki basis deposit yang lebih luas dan Anda memiliki banyak crypto atau pinjaman terhadap crypto. (Jim Cramer’s Charitable Trust adalah long CAT, MS, WFC. Lihat di sini untuk daftar lengkap sahamnya.) Sebagai pelanggan CNBC Investing Club bersama Jim Cramer, Anda akan menerima peringatan perdagangan sebelum Jim melakukan perdagangan. Jim menunggu 45 menit setelah mengirimkan peringatan perdagangan sebelum membeli atau menjual saham dalam portofolio perwalian amalnya. Jika Jim berbicara tentang saham di CNBC TV, dia menunggu 72 jam setelah mengeluarkan peringatan perdagangan sebelum melakukan perdagangan. INFORMASI KLUB INVESTASI DI ATAS TUNDUK PADA SYARAT DAN KETENTUAN DAN KEBIJAKAN PRIVASI KAMI, BERSAMA DENGAN PENAFIAN KAMI. TIDAK ADA KEWAJIBAN FIDUCIARY ATAU TUGAS YANG ADA, ATAU DICIPTAKAN, BERDASARKAN PENERIMAAN ANDA ATAS INFORMASI APA PUN YANG DIBERIKAN SEHUBUNGAN DENGAN INVESTING CLUB. TIDAK ADA HASIL ATAU KEUNTUNGAN KHUSUS YANG DIJAMIN.
Sheldon Cooper | Roket ringan | Gambar Getty
Fiuh, itu sudah dekat. Terlalu dekat.
