Pasar menganggap perang dagang baik untuk “sama sekali tidak ada” | 31left

DI film Godzilla asli, dibuat di Jepang pada tahun 1954, pengujian senjata nuklir Amerika mengarah pada penciptaan dinosaurus raksasa yang mengancam untuk menghancurkan tidak hanya Jepang, tetapi seluruh dunia. Sekarang orang Asia menghadapi ciptaan Amerika lainnya yang tampaknya membuang sampah di sekitarnya.

Presiden Donald Trump telah menarik diri dari TPP (Kemitraan Trans-Pasifik) dan perjanjian perubahan iklim Paris. Sekarang dia tampaknya bertekad untuk memutar kembali pengaturan perdagangan internasional yang telah ada sejak 1945. Pengumuman tarif perdagangan Cina kemarin sebesar $60 miliar mengancam akan meluncurkan perang dagang antara dua ekonomi terbesar dunia (Cina telah menyarankan tindakan pembalasan) . Tidak heran jika pasar Asia terpukul hari ini (23 Maret); Nikkei Jepang turun 4,5%, Shanghai Shenzhen China turun 2,9%; Hang Seng Hong Kong 2,5%. Pasar Eropa telah dibuka hampir 2% lebih rendah.

Semua ini bisa menggertak. Godzilla, bagaimanapun, biasanya ditundukkan pada akhir film. Pengumuman tarif impor baja dan aluminium baru-baru ini telah diikuti oleh daftar pengecualian yang luas termasuk UE. Strategi Mr Trump tampaknya mengancam dan kemudian menarik ancaman tersebut dengan imbalan konsesi kecil dari pihak lain. Dengan begitu, dia mendapat pujian dari basis politiknya tanpa menyebabkan kerusakan ekonomi.

Di sisi lain Pasifik, Elsa Lignos dari Royal Bank of Canada mengatakan bahwa “China akan memilih untuk bereaksi lebih rendah daripada bereaksi berlebihan.” Capital Economics, sebuah konsultan, mengatakan kerusakan ekonomi China akibat tarif hanya akan mencapai 0,1% dari PDB.

Tapi itu bukan satu-satunya hal yang dilakukan Trump kemarin. Dia menunjuk John Bolton sebagai penasihat keamanan nasional ketiganya dalam 14 bulan. Bolton, seorang elang terkenal, memperdebatkan kasus serangan pertama di Korea Utara kurang dari empat minggu lalu. Ms Lignos memandang penunjukan ini sebagai “kekhawatiran yang lebih rasional” daripada perang dagang. Citigroup menyimpulkan bahwa, bersama dengan tarif, “Perkembangan ini jelas meningkatkan risiko pasar jangka pendek.”

Bluster atau tidak, dapat dipahami bahwa investor khawatir. Hanya dua bulan lalu, hampir tidak ada pengelola dana yang disurvei oleh Bank of America Merrill Lynch memilih perang perdagangan sebagai risiko pasar utama; dalam survei terbaru, itu menduduki puncak jajak pendapat sebesar 30%. Tidak sulit membayangkan skenario di mana segala sesuatunya menurun dengan cepat dari sini. Investor telah mengabaikan implikasi bearish dari kurva imbal hasil yang mendatar (seringkali merupakan tanda resesi) dan kesenjangan yang melebar antara tingkat Libor dan tingkat swap. Tapi mereka harus khawatir tentang valuasi pasar saham Amerika yang sangat tinggi. Dan mereka harus memperhatikan tujuan akhir yang jelas dari strategi Trump—menghilangkan defisit perdagangan. Pemotongan pajak baru-baru ini akan memperluas, bukan menguranginya, karena AS menyedot lebih banyak impor; tarif akan membuat sedikit perbedaan. Rute yang paling mungkin untuk menghilangkan defisit adalah resesi di mana AS kehilangan selera impor; bukan sesuatu yang pasar (apalagi pemilih) akan menyambut.

Mereka juga seharusnya tidak menyambut baik situasi di mana taktik Trump dianggap berhasil. Itu mungkin hanya mendorong amukan lebih lanjut. Lagipula, sejauh ini sudah ada 31 film Godzilla.

admin

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *